El dólar mayorista cerró este martes en $1.512 y marcó un nuevo máximo nominal. Pero la presión más fuerte, sin embargo, apareció fuera del mercado oficial. El contado con liqui cerró en torno de los $1.600. Es una señal particularmente sensible porque el CCL es utilizado por empresas e inversores para dolarizar posiciones y sacar fondos del circuito local. La brecha con el mayorista volvió así a acercarse al 6%.
El regreso de la suba del dólar aumentó el nerviosismo de la Casa Rosada. El techo formal de la banda está mucho más arriba de la cotización actual, en torno de los $1.873, pero los $1.500 habían funcionado como una frontera política para el Palacio de Hacienda. Este martes todas las cotizaciones subieron. El dólar del Banco Nación terminó en $1.530, el tarjeta en $1.989 y el blue alrededor de $1.565.
Otro dato que inquietó fue el riesgo país: llegó a 514 puntos básicos, con una suba de 1,4%. La puerta para que Argentina vuelva a financiarse voluntariamente en Wall Street sigue cerrada y esto alimenta la corrida hacia el dólar, como refugio. Hay además un elemento que explica parte de la tensión de estas ruedas. Este miércoles se fija el tipo de cambio que determinará el pago de instrumentos dólar linked con vencimiento a fin de agosto. En el mercado calculan que están involucrados unos 2.595 millones de dólares, el mayor vencimiento de este tipo durante la gestión de Milei. La cercanía del fixing vuelve especialmente sensible cada movimiento del mayorista.
La explicación del cambio de estrategia está en las tasas. En la anterior licitación, defender rígidamente los $1.500 obligó al Gobierno a retirar pesos, vender cobertura cambiaria y tolerar un fuerte encarecimiento del fondeo. Las tasas cortas se dispararon y aumentó la volatilidad de la liquidez bancaria. Economistas del mercado interpretan que permitir cierto deslizamiento del dólar busca justamente bajar esa presión. Menos tasa a cambio de un poco más de dólar.
El problema de fondo es que las distintas piezas comienzan a competir entre sí. Si Caputo sostiene tasas altas para contener el dólar, encarece el crédito y profundiza el freno de la economía. Si libera pesos para bajar las tasas, aumenta la demanda de cobertura. Si interviene para contener el dólar, resigna reservas. Y si permite que suba, arriesga trasladar esa corrección a precios.
Fuente: La Política Online
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