El próximo miércoles 14 de mayo el INDEC dará a conocer el IPC de abril, después de que la cifra de marzo volviera a acelerarse. Y, según las consultoras privadas, en el cuarto mes podría registrarse una variación del 3,2%. Así se desprende del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), elaborado por el Banco Central y publicado hoy, jueves 8 de mayo.
En el relevamiento el conjunto de analistas del REM proyectó que el PIB de todo el año será 5,1% superior al promedio de 2024 (0,1 p.p. más de aumento respecto al REM previo). En tanto, la mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal se ubicó en $1.171 por dólar para el promedio de mayo de 2025. Para diciembre de 2025 el conjunto de participantes pronostica un tipo de cambio nominal de $1.322/u$s.
Vale aclarar que estas proyecciones no son propias del BCRA, sino que fueron generadas a partir de una encuesta realizada entre los días 28 y 30 de abril de 2025. Se contemplaron pronósticos de 41 participantes, entre quienes se cuentan 29 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 12 entidades financieras de Argentina.
Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM)
En su cuarto relevamiento del año, el REM del BCRA proyectó una inflación de 3,2% para abril, mientras que el “Top 10” de consultoras más precisas la ubicó en 3,1%. También prevén una inflación núcleo de 3,1% y 2,9%, respectivamente. «Para los meses siguientes se esperan senderos descendentes de inflación mensual tanto para el IPC nivel general como para el componente núcleo», aclaran en el informe.
En cuanto a la actividad económica, los analistas estimaron un crecimiento del PIB de 1,7% en el primer trimestre de 2025 y anticipan subas de 0,4% y 0,6% en los dos trimestres siguientes. Para todo el año, el REM proyecta un alza del 5,1% interanual y el Top 10, del 5,4%.
La desocupación
Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la tasa de desocupación proyectada para el primer trimestre de 2025 se mantiene en 7% de la población económicamente activa, mientras que el Top 10 la estima en 6,9%, con una leve baja respecto al informe anterior. Para el último trimestre del año, se espera una desocupación del 6,5%, sin cambios respecto al relevamiento previo.
En cuanto a variables financieras, los analistas del REM prevén una tasa de interés de depósitos (TAMAR) de bancos privados del 34,1% nominal anual en mayo y del 27% para diciembre. Además, estiman un tipo de cambio promedio de $1.171 por dólar para mayo y de $1.322 para diciembre de 2025, con una suba interanual del 29,5%, lo que implica un ajuste mayor al anticipado previamente.
Las estimaciones del REM sobre el comercio exterior
En cuanto al comercio exterior de bienes, quienes participan del REM estimaron para 2025 que las exportaciones (FOB) totalicen USD82.810 millones (USD459 millones menos que la encuesta anterior) y las importaciones (CIF) USD73.000 millones (USD65 millones más que el relevamiento previo). El superávit comercial anual esperado es de USD9.811 millones.
Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero que realizan quienes participan del REM se ubicó en $13,0 billones para 2025 ($1,0 billón superior al REM previo). El promedio del Top 10 pronostica un superávit primario de $14,1 billones para 2025. Ningún participante espera déficit primario para 2025.
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