En la última jornada antes de las elecciones legislativas de 2025, el dólar volvió a ser el termómetro del miedo económico. El tipo de cambio mayorista trepó otros $13 y cerró en $1.492, apenas cincuenta centavos por debajo del techo de la banda de flotación establecida por el Gobierno. En el segmento minorista, el billete verde tocó los $1.517,53, mientras que los paralelos y financieros se mantuvieron con brechas cercanas al 5%.
El mercado operó más de u$s752 millones en contado y casi u$s900 millones en futuros, en una rueda marcada por rumores de una nueva intervención del Tesoro de Estados Unidos, que habría inyectado cerca de u$s400 millones para contener la escalada del tipo de cambio.
“Estamos en una coyuntura única —señaló el economista Andrés Salinas—, donde la volatilidad preelectoral se combina con un inédito respaldo económico externo”. Sin embargo, los analistas coinciden en que la tensión cambiaria no se explica solo por la incertidumbre electoral, sino también por la desconfianza hacia el esquema de bandas y el agotamiento de las herramientas del Banco Central.
El Banco Central se sinceró: récord de ventas de dólares futuros
En paralelo a la presión sobre el mercado spot, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) reconoció haber alcanzado en septiembre su mayor venta de contratos de dólar futuro desde 2016. Según datos oficiales, la posición “short” (vendedora) del organismo ascendió a u$s6.875 millones, un salto de u$s1.778 millones respecto a agosto.
La maniobra busca frenar la demanda de divisas sin usar reservas líquidas, pero refleja la magnitud del estrés financiero que atraviesa la economía. Consultoras privadas como PPI y Outlier coincidieron en que la agresividad de la intervención “marca un punto de inflexión” y que el Central concentra más del 80% del interés abierto en el mercado de futuros.
“El BCRA está vendiendo mañana lo que no tiene hoy —explicó el analista Salvador Vitelli—. Es una estrategia de alto riesgo en un contexto donde el margen de maniobra se achica cada semana”.
Una calma artificial sostenida con dólares ajenos
El Gobierno apuesta a mantener congelado el tipo de cambio hasta después de las elecciones, pero la presión se acumula. Las bandas corren por debajo de la inflación, la brecha se amplía y las reservas netas siguen en caída. En ese contexto, operadores del mercado estiman que sin el respaldo de Washington, el peso ya habría quebrado la banda superior.
Para el economista Gustavo Ber, el desequilibrio cambiario “no es sustentable en el tiempo, más allá de los apoyos del exterior”. La expectativa se centra en qué pasará después del 26 de octubre: ¿una liberalización total o una devaluación controlada?
Mientras tanto, los argentinos —personas y empresas— corren a cubrirse. Pagan importaciones por adelantado, dolarizan excedentes y desconfían de una estabilidad que ya nadie cree real.
El espejismo antes del salto
La foto de hoy muestra un dólar que parece contenido, pero solo gracias a una doble intervención sin precedentes: la del Tesoro norteamericano y la del propio Banco Central. Detrás de esa calma artificial se esconde una economía que se sostiene sobre deuda en futuros y préstamos diplomáticos, a la espera del veredicto de las urnas.
Las elecciones del 26 de octubre no solo definirá el rumbo político del país: también puede marcar el día en que el mercado deje de creer en la ficción del control cambiario.
Con información de Infobae y Ámbito.
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